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市场分析 | 期待利好政策催化剂
01公司调查
*ST罗顿高溢价收购方案被否
股价开盘惨遭跌停
受到重组方案未获证监会审核通过的消息影响，*ST罗顿（600209）昨日开盘后股价直接“一字”跌停。本次重组被否理由是“标的公司未来持续盈利能力存在不确定性。”值得关注的是，公司2016年和2017年已经连续两年业绩亏损，2018年一季度公司继续亏损，如果今年不能实现扭亏，公司将面临暂停上市风险。
重组被否股价跌停*ST罗顿7月11日披露的重组方案修订稿显示，公司拟通过向特定对象非公开发行股份的方式作价19.57亿元购买宁波德稻、易库易科技等合计持有的易库易供应链10的股权。
相比原方案，重组的交易作价从原定19.98亿元调整为19.57亿元，下降了2.05%，股份发行数量由24605.91万股调整为24100.98万股。同时，*ST罗顿拟通过询价方式向其他不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过约5.94亿元。
为此，证监会并购重组委7月18日召开2018年第36次并购重组委工作会议，审核*ST罗顿发行股份购买资产事项，最终结果是本次重组事项未获得审核通过，审核意见为：标的公司未来持续盈利能力存在不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条及第四十三条有关规定。
受到重组被否的消息影响，*ST罗顿昨日开盘后股价直接“一字”跌停，截至收盘跌停板封单仍有16.29万手。
标的资产属于高溢价收购《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条规定：重大资产重组所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形；第四十三条规定包括：交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力，有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。
*ST罗顿控股股东为罗衡机电，实际控制人为李维，而本次交易对方中，宁波德稻的实际控制人也是李维，宁波德稻与*ST罗顿受同一实际控制人控制，交易双方构成关联关系。
此前，标的资产以2017年5月31日为基准日，易库易供应链10股权采用收益法评估的评估值为199818.01万元，评估增值177656.03万元，增值率801.63%。修正后的方案是截至2017年12月31日的数据，易库易供应链10股权评估值为195748.07万元，评估增值161718.20万元，增值率475.22%。
重组标的财务数据显示，2015年至2017年，易库易供应链实现净利润分别为6841.74万元、11178.52万元和18727.56万元。根据《业绩承诺与盈利补偿协议》及其补充协议，宁波德稻、易库易科技、泓文网络、泓文信息作为业绩承诺人承诺，易库易供应链2017年、2018年、2019年及2020年对应的经审计的归属于母公司股东的净利润数额分别不低于17000万元、22700万元、28700万元及36200万元。
不难看出，标的公司预测期业绩较历史业绩增长幅度较大。*ST罗顿也提示称：“如果标的公司经营情况未达预期，可能导致业绩承诺无法实现，进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。”
更为关键的是，本次重组失败或引发更大的危机。目前*ST罗顿的控股股东罗衡机电累计质押比例为99%，二股东北京德稻教育持有公司2195万股也处于质押状态，截至昨日收盘，公司股价在收获一个跌停后报收于4.43元。在重组失败与股价走跌的夹击下，大股东高比例质押将面临爆仓危机。
记者 张曌
大众30
聚焦行业龙头石基信息过去一年经营数据变化最大的是平台支付的流水和佣金收入，2017年公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易金额超过500亿元，较前年的约80亿元增长5.25倍；该金额较零售系统客户经营流水仍有巨大空间，预期今年仍然大幅增长，支付佣金是零售系统整合的直接变现成果。
全球酒店正在进行云化平台的更新，公司海外酒店业务以“大数据应用+餐饮及后台系统+前台客房管理”的三级产品布局，具备较强竞争力；海外的酒店系统市场空间是国内的数十倍，2017年底云产品MRR约911万元已初具规模，下一代酒店系统云平台布局将打开巨大的全球市场空间。
“大众30”成份股每日报告
市场分析
沪指五连跌
期待利好政策催化剂
周四，沪深股指高开低走，整体延续震荡磨底格局。其中，上证综指上冲5日均线、10日均线遇阻；创业板指跌破1600点整数关口。业内人士分析认为，本周市场连续走低，沪指已五连跌，如果周五行情依旧低迷，不能收复十日均线，建议后市投资者以谨慎为主。
上证50指数逆市飘红昨日沪深两市小幅高开，随后大盘在保险及钢铁板块的拉动下一度冲高，沪指一度收复2800点，上证50一度上涨1.3%，之后掉头震荡下行；而创业板指受医药股的拖累一路下行。各主要股指在尾盘均有一个小幅拉升，最终以绿盘报收。
截至收盘，上证综指报2772.55点，跌0.53%；深证成指报9148.78点，跌0.51%；创业板指报1590.06点，跌1.11%。成交方面，沪市成交1293.75亿元，深市成交1815.53亿元，两市成交约3109亿元，较前一交易日缩量约265亿元。
盘面上，板块跌多涨少，钢铁、建筑、保险等部分权重板块相对强势，带动上证50指数逆市飘红；在线旅游、创新药等概念板块表现低迷，拖累创业板指跌逾1%。近日热门的石墨烯板块昨日熄火，而稀土永磁板块尾盘快速拉升。
“周四离岸人民币再创新低制约A股反弹，保险、钢铁等权重股有护盘力量出现，个股普跌；部分超跌股表现活跃。”巨丰财经丁臻宇昨日建议投资者，在操作上轻指数重个股，继续关注流动性充沛的超跌品种，尤其是小盘次新股和中报业绩增幅超预期个股，但要坚持短线思维，见好就收。
政策利好效果仍需观察消息面上，两则来自央行和银保监会的消息值得关注。一是央行近日窗口指导具有一级交易商资质的银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。二是银保监会近日召集多家银行，就做好民营企业和小微企业融资服务举行座谈会，要求大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。
联讯证券分析师殷越认为，央行额外给予MLF资金支持贷款投放和信用债投资，意在“放水”，银保监会要求银行加大信贷投放力度，带动小微企业贷款利率明显下降，意在“控价”，对于呵护实体经济流动性起到积极作用，有利于缓解小微企业融资难、融资贵的问题，以及企业由于融资渠道受阻而带来的债务违约压力，推动信用扩张，然而利好效果仍需观察。
“从短期政策变化角度，结合央行与银保监会联合推动信用扩张事件，我们认为在当前市场估值及市场情绪均处于底部这样一个时点，财政放松及金融放松将成为必然选择，静待财政政策及金融监管放松对于行情产生催化作用。”殷越进一步表示，周四市场走势依旧较弱，本周市场连续走低，在当前位置不排除再度筑底的可能。
关注十日均线能否收复东吴证券投资顾问徐义强昨日也对大众证券报记者分析，“本周行情一直在考验底部支撑的力度，虽上证综指触底震荡，没有走出明显绝对破位形态，符合之前给到的短线7月17日低点2771点支撑位置。但是量价时空分析看，时间与空间一样重要，周一收评分析把十日均线作为震荡的底部区域，由于周三跌破，周四也没有收回，如果周五收盘上证综指依旧处于跌破十日均线的弱势区域，短期大盘风险大于机会，上证综指三天不能收回十日均线上方就是有效跌破。”
“近期行情总是冲高回落透露了一些信号，强势股最近开始补跌，弱势股由于超跌，整体估值偏低，跌无可跌，市场进入了停滞状态，稳健型投资思路起到避险作用，如果周五行情依旧低迷不能收复十日均线，建议投资者退守三成仓位。”徐义强对记者分析。
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